推荐逻辑：公司是背靠青岛的副省级出版商，与其他国有上市的出版公司相比，公司一般图书占营收的比例超过 75%，业绩弹性更大。其中，少儿板块有基数、有成长性，渡边淳一作品具备爆款潜质。教材教辅方面，公司产品层次清晰，教材教辅立足青岛，辐射山东，面向全国。
一般图书：2016-2017 年一般图书营收增速为 17%、12%，期刊杂志和一般图书的出版、发行量均稳步提升。教材教辅：层次清晰，立足青岛，辐射山东，面向全国。新业态：打造矩阵型线下文化消费场景，影视化延伸图书产业链。
盈利预测与投资建议。预计公司2018-2020年EPS分别为0.52/0.58/0.66元。2019年行业平均估值水平为12倍。基于 1）公司一般图书营收占比 75%左右，业务更具成长性，公司整体氛围更具市场化；2）公司独家签约的渡边淳一的图书具备爆款潜质，有望拉动业绩增长。给予公司2019年14倍PE，目标价8.12元，首次覆盖，给予“买入”评级。
